공포지수 변동성지수 (S&P 500 VIX CBOE VIX ETN)

최근들어 유가폭락 및 코로나바이러스(COVID-19)로 인한 금융시장의 변동성이 그 어느때보다 커진 상황입니다. 불확실한 시장 상황으로 인한 공포심리가 주식 시장에도 반영이 되면서 주가가 폭락과 폭등을 반복함에 따라, 이에 관련한 상품도 최근 크게 주목을 받고 있습니다. 지난시간 KODEX 200 선물인버스 2X에 이어 오늘은 [공포지수 변동성지수 (S&P 500 VIX CBOE VIX ETN)]에 대해 한번 알아보도록 하겠습니다.

 

 

 

 

 

   공포지수란?

 

공포지수란, 시카고옵션거래소(CBOE)에서 에서 거래되는 S&P 500 지수옵션의 변동성을 나타내는 지표로, 증시지수와는 반대로 움직여 공포지수라고도 합니다.  (요약 : 네이버 백과사전 참고)

 

"1993년 미국 듀크 대학의 로버트 E. 웨일리 교수가 미국 주식시장의 변동성을 나타내기 위해 개발한 S&P 500 지수옵션에 대한 향후 30일간의 변동성에 대한 투자기대 지수를 나타낸다. 시장상황에 대한 정보, 수급과 함께 주가에 영향을 미치는 요소 중의 하나인 투자자들의 투자심리를 수치로 나타낸 지수로, 예를 들면 VIX 30(%)이라고 하면 앞으로 한 달간 주가가 30%의 등락을 거듭할 것이라고 예상하는 투자자들이 많다는 것을 의미한다.

S&P 500 지수옵션의 변동성이 커질 것이라는 기대심리가 높아질수록 VIX지수는 올라간다. 변동성 확대에 대한 기대가 크다는 것은 그만큼 투자자들의 심리가 불안하다는 것을 의미해, 흔히 VIX지수를 '공포지수(fear index)'라 부른다.

VIX지수는 주식시장과 역방향으로 움직이는 특성이 있다. 이 지수가 높아지면 주식시장의 변동이 커질 것이라는 예측이 많다는 것이고, 이는 투자에 대한 불안심리가 높아 증시에서 주식을 팔고 빠져나가려는 투자자가 많다는 것을 보여주며 이후 주가는 하락하는 경향을 보이는 것이다. 이러한 VIX지수가 최고점에 이르면 공포심리가 극에 달해 매도세가 소진(주식을 팔 사람을 모두 판 상태)되면 주가가 바닥을 형성했다는 의미로 증시 반등의 신호로 해석되기도 한다.

VIX지수는 보통 20∼30 정도 범위를 평균 수준으로 받아들여지고 40 이상 50에 근접하면 바닥권 진입의 징조로 해석되어 주가 반등이 이루어진다. 그러나 최근에는 금융불안 상태가 지속되면서 글로벌 금융위기가 최고조를 이루던 2008년 10월 24일에는 장중 한때 89.53으로 치솟아 최고치를 기록한 바 있다."   (출처 : 네이버 백과사전)

 

 

   코로나바이러스와 VIX지수

 

위의 네이버 백과사전과에서 알아본 바와 같이 VIX지수는 보통 20~30 정도 범위를 평균으로 하지만 리만 사태의 최고조였던 2008년 10월에는 장중 한때(종가기준 아님) 89.53을 기록했다고 합니다. 그렇다면 현재 진행중인 코로나 바이러스 사태의 VIX지수는 어땠을까요?

 

아래 Investing.com에서 가져온 차트를 보면, 2020년 2월21일 17.08이던 VIX지수가 한달도 안되는 시점인 2020년 3월 16일 82.69까지 치솟게 됩니다. 더욱이 미국에서의 코로나 바이러스 환자는 계속 상승중인 상황이며(블로그 작성시점인 3월 22일 현재 미국내 총 감염자수 24,148명, 네이버 제공), 유가 역시 사우디-러시아 간 감산합의 불발 및 수요감소로 인해 1배럴당 20~25불을 기록하고 있습니다.

 

 

VIX 지수 차트 (출처 : INVESTING.COM)

 

 

   VIX지수와 ETN

 

그렇다면, VIX지수를 기반으로 하는 파생상품은 어떤것이 있을까요? 네이버 금융 검색 결과 아래와 같이 세개의 상품이 검색되네요. 상품의 개요를 살펴보면, VIX 선물 매수를 기초로하여 변동을 가지는 ETN상품입니다.

 

S&P 500 VIX Shot-term Futures Index ER의 수익률을 오차 없이 추적하는 상품입니다. (단, 제비용 연 0.95% 차감)

기초지수는 시카고옵션거래소(CBOE)에 상장되어있는 S&P500 VIX(변동성지수) 선물을 매수하는 전략을 사용합니다. VIX 선물의 최근월물과 차근월물로 구성되며, 매일 리밸런싱을 통해 만기를 1개월로 유지하여 투자자는 항상 1개월 만기 VIX 선물을 매수하는 효과가 있습니다.

VIX 지수는 현물이 없기 때문에 거래를 위해서는 VIX 선물을 이용하게 됩니다. 다만 VIX 지수가 현시점에서 1개월 동안의 변동성을 추정하는 반면, VIX 선물지수는 각 월물의 만기일부터 한달 뒤의 변동성을 추정합니다. 따라서 VIX 선물지수를 추종하는 본 상품의 가격 변동폭과 VIX 지수의 변동폭은 다를 수 있습니다.

본 상장지수증권은 환헤지형 상품으로서 외환변동 리스크 없이 쉽게 투자할 수 있는 수단을 제공합니다. 분배금은 지급되지 않습니다.        (출처 : 네이버 금융 삼성 S&P500 VIX S/T 선물 ETN(H) B 상품설명)

 

네이버 금융 VIX 검색결과(출처 : 네이버 금융)

 

ETN이란?

 

ETN(Exchange Traded Note, 상장지수증권)은 기초지수 변동과 수익률이 연동되도록 증권회사가 발행하는 파생결합증권으로 거래소에 상장되어 주식처럼 거래할 수 있는 증권입니다.
ETN을 발행한 증권사는 만기에 투자기간 동안의 기초지수 수익률에서 제비용을 차감한 금액을 투자자에게 지급합니다.  (출처 : 대신증권 ETN 소개)

 

 

 

지금까지 공포지수에 대해 알아보았습니다. 전 세계가 코로나바이러스는 물론 유가 폭락으로 인해 그 어느때보다 변동성이 심해진 금융상황을 맞이한 바, 섣부른 투자보다는 급격한 변동에 대응해 나아갈 수 있는 준비가 그 어느때보다 필요한 시기인 것 같습니다. 오늘 알아본 공포지수를 활용하여 변동성 장에서 매도와 매수에 대한 가늠을 할 수도 있겠네요. 대한민국 개미 화이팅입니다!